由于一些原因，2019年对于首次公开募股 (IPO) 来说是艰难的一年。最明显的是，WeWork的崩溃带来了更多的怀疑，降低了估值。对于一些依靠流动型劳工的公司估值更是下滑，如已上市的Uber (Nasdaq：UBER) 、Lyft (Nasdaq：LYFT) 或GrubHub (Nasdaq：GRUB) 以及即将上市的公司如DoorDash或Postmates。

对于股市而言，2019年无疑是丰收的一年，然而，股票价格上涨在很大程度上得益于利率下降，经济增长表现优于衰退预期，以及直到10月为止的鸽派货币政策。这与自10月份以来的市场行情形成鲜明对比，当时的行情是殖利率走高，殖利率曲线趋于陡峭，风险偏好飙升。这种环境对IPO友好得多，投资者更愿意支付更高的倍数。

TradeWeb

年度表现最佳的IPO是Tradeweb (NASDAQ：TW) ，自去年秋天首次亮相以来，涨幅为42.6％。该公司建立电子金融交易所，为客户交易证券和衍生性商品。它的市值接近100亿美元，营收为7.7亿美元，获利为1.45亿美元。 TradeWeb的营收同比增长22％，获利增长55％。

在一定程度上，Tradeweb的早期成功和高昂的估值是由于其潜在的经常性收入，一旦公司构建了电子系统，便签约以持续维护和操作它，当客户进入生态系统时，自然会带来更多的收入增长机会。

Avantor

Avantor (NYSE：AVTR) 是一家特殊化学品公司，其产品销售给医疗保健、医药和材料领域的客户。自首次亮相以来，该股已上涨近30％，并且即将突破新高。与高科技IPO的高估值不同，Avantor的市值为100亿美元，营收为60亿美元。特别是考虑到毛利率为30％时，它的合理远期市盈率为23倍。

Peloton

儘管由于广告失误而在最近几天成为举国瞩目的焦点，但Peloton(NASDAQ：PTON) 自10月份上市以来，仍是表现最佳的IPO，涨幅为10％。该股在本月初上涨了近30％，但由于广告表现不佳而回吐了收益。

Peloton介于流媒体订阅、健身器材製造商和高端客户体验之间。该公司是否可以持续扩展和成长以证明其估值合理，这是一个问题。目前，它的估值为83亿美元，营收为10亿美元，季度增长率为100％。该公司将资金投入增加成长，并希望继续通过订阅其视频库来赚钱，但获利不佳。