吉利德210亿美元的免疫医学交易内幕

吉利德(Nasdaq:GILD)以每股88美元的现金收购Immunomedics(Nasdaq:IMMU),这比其市场价格溢价超过100%。这是在今年股价已经上涨100%之后的100%溢价。

吉利德将举债60亿美元为这笔交易提供资金。交易宣布后,吉利德的股价上涨了5%。分析师预计,这笔交易将为吉利德每年增加7.5亿美元的营业收入。

Trodelvy

吉利德的主要动机是收购Immunomedics的Trodelvy,这是一种治疗转移性三阴性乳腺癌的药物。此外,它还在研究和开发中,用于治疗膀胱癌、肺癌和其他肿瘤。

吉利德正在寻求增加其市场份额,。此前,它收购了Kite制药公司的T细胞受体疗法,帮助患者的免疫系统更好地对抗癌症。在过去几年中,它还向Galapagos投资了51亿美元,向FortySeven投资了49亿美元,以增强其管道。

到目前为止,这还没有转化为任何重点药物的批准。该公司在其关节炎药物Filgotinib被FDA拒绝批准时又遭受了一次打击。

吉利德最近的挣扎

吉利德公司在其股票和成功开发治疗方面取得了重大成功。它的两大重点药物,HIV药物Truvada和治疗丙型肝炎的药物取得了成功,因此,吉利德的股票在过去十年中上涨了400%。

然而,自2015年初达到顶峰以来,它已经下跌了40%。主要因素是它没有成功开发新的、有效的治疗方法来替代这些药物,尤其是在彷制药占据更多市场份额的情况下。

最近的一个成功是它的抗病毒药物remdesivir,它被证明对治疗新冠病毒患者有效。该药还没有被正式批准用于COVID-19,但获得了紧急批准,并被证明可以加快受影响患者的康复时间。目前,该药物是静脉注射的,但吉利德公司正在研发可吸入版本的雷米地西韦。

Remdesivir预计将为其本季度贡献约30亿美元的额外收入,然而随着其他治疗方法的批准,这一数字可能会下降。此外,由于新冠病毒的影响,医疗支出全面下降,这也给吉利德带来了负面影响,因为患者和医生推迟了就诊时间。

在上个季度,吉利德的销售额下降了10%,达到220亿美元。实际上,它们在2016年第一季度达到了320亿美元的峰值。从估值的角度来看,该股具有吸引力,股息率为4.1%,远期市盈率为9.3。它还拥有200亿美元的现金。

该股能否重拾积极势头,取决于它是否有能力开发新的重点药物来取代之前的药物,随着彷制药占据更大的市场份额,这些药物将继续失去销量。