联邦快递 (NYSE：FDX) 在宣布盈利和预期均逊于预期后，股价应声下跌10％以上。联邦快递将其2020年每股收益的预期下调至9.10美元到10.35美元之间，市场的共识是2020年预期每股收益12.09美元，这与上一季度公布的2020年每股收益在11美元至13美元之间的展望相一致。

许多人将联邦快递的劣势解释为商业活动正在放缓的警告信号，经济可能不如其他措施所暗示的那样强劲。多头将联邦快递的劣势归因于其与亚马逊 (NASDAQ：AMZN) 的关係恶化。两者都可能是正确的。

亚马逊Prime效应

儘管联邦快递几乎失去了所有亚马逊业务，但它却是利润最低的业务。由于亚马逊免费为Prime会员提供隔天送达的送货服务，因此，亚马逊向运营商支付的费用很少。此外，亚马逊一直在构建自己的交付系统，以更好地与运营商竞争，减少依赖并限制价格。

儘管如此，但更大的事件是，曾经是该领域最初的破坏者的FedEx现在正受到亚马逊和其他竞争对手的破坏，实际上，联邦快递被迫增加週日送货，以跟上美国邮政增加週日送货的速度。

所有数字皆令人失望

虽然该报告最引人注目的是降低了营运展望，但其第二季度淨利下降至5.6亿美元，而去年第二季度的淨利则为9.31亿美元，这也令人失望，其营收也从178亿美元下降到173亿美元。

显然，这些趋势令人沮丧。近十年来，随着线上购物的爆炸式增长和对服务需求的增长，货运商蓬勃发展。任何利润的压缩都被增加的货运量所抵消。但是，亚马逊最近的努力表明，轻鬆的时期已经过去。

亚马逊积极进入该行业将导致所有货运商的利润率下降。亚马逊拥有不可思议的资源，并且愿意保持收支平衡，因为其主要目标是为客户降低成本。它拥有进入新领域并在云计算、库存管理和物流领域中佔据主导地位的骄人记录。

展望未来

鑑于其运营上的斗争和迫在眉睫的威胁，该报告没有理由感到乐观。每个细分市场的收入均下降，每个细分市场的成本均上升。该公司的挣扎在股价表现不佳之前就很明显，联邦快递全年上涨1％，而标准普尔500指数上涨28％。它持续创出更低的低点和更低的高点，并且在未来几个月中，尤其是在经济周期转弱时，看起来有望成为空头代表的候选。