通过募集资金使私人公司上市而成立了特殊目的收购公司(SPAC)。他们已经存在了一段时间，但近年来却越来越受欢迎。截止2020年，已经成立了91家SPAC，并募集约362亿美元。

最近一些著名的SPAC包括Virgin Galactic(SPCE  )，Nikola Motors(NKLA  )和DraftKings(DKNG  )。比尔·阿克曼(Bill Ackman)也顺应了SPAC的趋势，将一家"独角兽"公司公开募股，筹集了40亿美元。它于7月22日在场外交易市场推出Pershing Square Tontine Holdings。在接下来的几周内还将推出ETF，Defiance NextGen SPAC IPO ETF，这将允许投资者对该资产类别进行投资。

如何运作

SPAC是从没有任何业务运营的首次公开募股开始的，通常是由具有特定领域专业知识的团队组成。它通过发行股票筹集资金。然后，有两年的时间去完成收购，或者必须将钱还给股东。它们之所以被称为"空白支票"公司，是因为投资者不知道该公司将投资什么。

好处

被并购的公司以较低的成本和困难上市。然而，流动性较低，他们通常必须获得大型投资者的支持，而大型投资者可以用折扣价购买股票。

经历典型的IPO过程是漫长且艰巨的。投资银行必须经历层层法规，随后是路演，公司与准投资者见面，并必须回答有关其商业模式的问题。

即便如此，由於需求不足，IPO也會失敗。相反，SPAC更加容易。此外，當IPO過程的多個步驟必須虛擬完成時，在冠狀病毒中SPAC是更好的選擇。廣義的說，這是一個比IPO更民主且更分散的過程。

争议

直到几年前，公司通过SPAC上市仍被认为不合法。这通常是外国公司使用的策略，这些公司的财务和商业模式无法承受监管机构和分析师的审查。知名人士发行和支持SPAC的数量减少了这种担忧。

这也显示需求庞大的强劲牛市。也可以被精明的操作员们正利用市场"泡沫"和增加的风险偏好所解释。自2015年以来上市的89家SPAC中，平均下降了18％，而标普500指数则上升了近40％。

尽管最近有SPAC崛起，但最大的独角兽如Stripe，Airbnb或RobinHood预计将通过传统的IPO程序上市。