黄金在达到历史高点后回落

在大流行之后的几个月里,黄金价格达到了历史新高。许多投资者认为,在美联储和白宫的积极反应之后,通胀将被点燃。

这些投资者认为通胀将会起飞是正确的,因为我们现在拥有自 80 年代初以来最高的通胀。然而,他们认为黄金会受益是错误的。黄金从 2020 年 8 月至 2021 年 3 月期间创下的 2,080 美元的历史高位下跌。从那里,价格在 2022 年开始上涨之前盘整。

当然,这是出乎意料的,因为当美联储转向更加鹰派的政策时,黄金找到了买盘。而从长远来看,利率和通货膨胀是影响黄金价格的最重要因素。短期内,黄金价格往往会因地缘政治因素而波动。因此,俄罗斯入侵乌克兰标志着黄金的拐点。此外,对俄罗斯的制裁和资本管制也可能略微增加对黄金的需求,因为人们希望将资金从纸币转移到更多有形资产。

因此,从 2 月初到上周,金价上涨了 10% 以上,当时它重新测试了 2020 年 8 月的高点。自那以后,金价回落,目前徘徊在 1,900 美元附近。SPDR Gold Shares (NYSE: GLD)、iShares Gold Trust (NYSE: IAU) 和 Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL) 等主要交易所交易基金的同比涨幅仅约 5%。日,微幅跑赢大盘。

随着这次突破尝试失败,下一个问题是金价是否会继续走高,还是新熊市的开始?

正如过去几年所表明的那样,黄金的表现往往违反直觉。因此,即使预期美联储将加息,投资者仍应考虑逢低买入并保持看涨。

一方面,这是一个赌注,即俄罗斯对乌克兰的入侵不会得到妥善解决。相反,它带来了一个危险的、更加多极化的世界的新时代。在 9/11 之后的十年中,黄金价格上涨了两倍多。另一个因素是,即使美联储变得更加鹰派。它仍然没有足够积极地提高利率,从而导致实际利率走高。

相反,实际利率一直持平,因为美联储只是在加息以跟上通胀的步伐,而不是抢先一步。这表明美联储仍然认为通胀可以自行下降,并将增长置于价格稳定之上。从 2002 年到 2007 年,我们看到了一个类似的例子,当时由于通胀超过加息速度,黄金价格在加息周期内上涨。