这次石油下跌有什么不同?

石油和石油股是自2020年春季的市场底部以来表现最好的资产之一。当然,这是在多年来石油表现不佳的情况下发生的,这种情况在2020年愈演愈烈,因为沙特提高了产量,使欧佩克保持一致,而此时世界正因冠状病毒颠覆全球经济而陷入衰退。

石油暴跌,实际上就其前月合约而言是负值。然而,这是一个底部。供应被削减,但有趣的事情发生了,因为需求保持了比预期更强的弹性。2021年的总体情况是,需求下降了约10%,而预期是20%。

现在,需求恢复到大流行前的水平,但供应恢复得较慢。俄罗斯入侵乌克兰,使油价上涨超过135美元,加剧了这种动态。几周前,我们重新测试了这些价格。

在那之前,石油的任何10-20%的回撤都是买跌的机会。目前,油价以类似的幅度下跌,导致一些投资者认为现在是买入下跌的时候。

准确地说,在过去两周里,WTI原油从127美元跌至103美元。这种下跌实际上导致了股票的上涨,因为它意味着通胀压力正在缓解。鉴于我们在短期时间框架上的超卖情况,反弹当然是可能的,但有越来越多的证据表明经济将进入衰退。

这意味着与全球增长有关的各种资产都将受到影响,包括石油、铜或锂等基本面看涨的资产。

一旦,市场相信某些事情将会发生,无论是通货膨胀还是经济衰退,那么它就像一股暗流,最终将一切拉低。这似乎是事实,因为几乎所有与全球增长有关的资产都在创造新的低点。甚至大多数能源股现在都低于俄罗斯入侵乌克兰之前的水平。

因此,投资者在短期内应该保持谨慎,因为经济衰退可能会导致许多月的表现不佳,直到增长开始反弹。

然而,对于真正的牛市来说,这可能是一个绝好的买入机会,因为它可能会加剧供应问题。石油正处于产量增加的早期阶段,但如果价格暴跌,这可能会被扼杀。而且,这意味着下一次价格开始上涨时,甚至需要更长时间的更高价格来触发对新生产有意义的投资。