黃金和白银的前景恶化

当前市场的一个令人费解之处在于黄金 (NYSE:GLD) 和白银 (NYSE:SLV) 的表现不佳。在大流行之前,一想到支票被送到人们家里,宽松的货币政策,汹涌的通货膨胀,以及不断上升的地缘政治紧张局势,就会让喜欢投资黄金的人们心跳加速。

然而,市场上现在出现了理论上能催化金价的最佳组合,但对金价的影响却很小。事实上,有些人认为,黄金缺乏成长力,预示着贵金属投资者认为目前的通胀飙升不是结构性发展。

另一种理论是,黄金根本不再是有效的通货膨胀对冲工具。這可能更让投資人们感到不安,因为它破坏了拥有黄金的一个核心理由。

现在,随着美联储继续加大对抗通胀的压力,我们可能会看到黄金和白银的状况进一步恶化。随着9月FOMC会议的临近,目前市场对加息75个基点的预期为90%,加息100个基点的可能性为10%。这些加息的步伐应该继续下去,特别是在8月份的CPI报告显示通胀压力扩大而不是缩小之后,这将消除美联储的鹰派压力。

在某些时候,美联储的鹰派政策和经济放缓的组合将成功地推动通胀走低。然而,唯一的不确定因素是将对经济造成多大的损害。

无论黄金如何,这一连串的情况都将是看跌的,因为它将导致更高的实际利率。归根结底,这是黄金价格的基本驱动力,因为当实际利率较低或为负值时,它就会受益,而当投资者可以在没有风险的情况下获得正收益时,就会出现资金外流,这就是短期利率上升和通货膨胀下降的情况。

目前,金价在今年已经下跌了8%,银价下跌了21%。两者都在两年的低点附近徘徊,随着进一步的数据显示劳动力市场的强劲,以及美联储继续积极加息,可能会出现破位。