Adobe (ADBE  ) 的股价在该公司公布第一财季盈利后下跌了 10%，尽管它超过了分析师的预期。由于白俄罗斯和俄罗斯的销售下降带来的不利影响，Adobe 降低了全年的收入预期。还有人担心，来自其他公司和开源软件的竞争加剧，开始侵蚀其增长。

总的来说，Adobe 股价从 11 月的历史高点下跌了约 40%。即使在最近的下跌之后，股价仍然相当昂贵，市销率为 12，市值超过 2,000 亿美元。然而，值得注意的是，Adobe 有 88%的毛利率和 36%的利润率，这使其估值为 26 的远期市盈率看起来很合理。

尽管如此，股票仍然是因增长而定价的，这解释了该股对削减其前瞻性指导意见的激烈反应。股价也被定价为该公司将保留其细分市场的主导市场份额和定价权，因此，其收益报告将是决定股价是否已经永久见顶或这次下跌是否将被证明是一个购买机会的主要因素。

洞悉数据

在第一财季，Adobe 报告每股 3.37 美元，略高于分析师预期的每股 3.36 美元。这比去年提高了 7%。收入为 42.6 亿美元，超过预期的 42.3 亿美元，比去年高 9%。

收入增长的最大组成部分是 Adobe 创意云、文档云和体验云，以及订阅收入的加速。

下一季度，Adobe 预计收入为 43.6 亿美元，每股收益为 3.3 美元，均低于预期。看看分析师是否下调了他們对 Adobe 2022 年和 2023 年的预期将会很有趣。目前，他们认为2022年的每股收益为 13.78 美元，2023年为 16.26 美元。

像Adobe这样的高倍数股票的另一个不利因素是利率上升，这意味着未来的现金流变得不太有吸引力。然而，一个反面教材是，历史上Adobe这种程度的回调已经证明是很好的进场点。