Affirm Holdings (AFRM  ) 股价在该公司第四季度财报显示利润下滑并增加对整个「先买后付 (BPNL) 」概念可行性的担忧后，公司股价大幅下挫。BPNL 在过去几年中起飞，提供客户作为在线卖家有机会将其分解为每月付款来提高转化率的一种方式。

当然，在过去十年普遍存在的低通胀和低利率的可预测经济条件下，这种策略是可行的。然而，这种动态现在已经被颠覆，这意味着违约率可能会飙升，而且 Affirm 拥有的债务价值也会缩水。

在许多方面，Affirm 是成长股牛市的典型代表，因为它的业务为其他在线卖家带来了收入增长，并迫使几乎所有金融科技公司都采用 BNPL 解决方案以保持竞争力。这也反映在 Affirm 的股票上，从 2021 年 5 月到 2021 年 11 月，该股票从 70 美元攀升至 170 美元以上。然而，在过去的几个月里，所有这些收益都被放弃了，该股现在接近历史低点。

由于该股在随后的几个交易日中下跌超过 40%，那些希望从该公司的收益报告中得到一些缓解的投资者可能感到失望。该公司未能达到盈利预期，因为它报告的亏损比预期的要大，每股亏损 0.57 美元，而每股亏损 0.49 美元。它的收入略高，分别为 3.61 亿美元和 3.288 亿美元。就其指导而言，该公司预计收入在 12.9 亿美元至 13.1 亿美元之间，高于预期的 12.7 亿美元。

显然，这些结果并不足以扭转该股的负面势头。 Affirm 似乎也有「买谣言，卖新闻」的效果，因为它与亚马逊的交易被认为是该股看涨的催化剂之一。从本质上讲，它并没有像预期的那样有效果。

作为一只成长型股票，利率上升对 Affirm 来说是一个不利因素，尤其是在该公司以其 160 亿美元的市值仍然被高估的情况下。鉴于 Affirm 的增长正在急剧减速，而市盈率仍然很高且趋势不利，这意味着尽管股价大幅下跌，但投资者不应试图购买该股票。