经过去年令人失望的12月就业数据之后，今年1月份非农就业人数为优于预期的225,000人。这延续了今年年初以来强劲的经济数据，减少了人们对製造业放缓将蔓延至其他经济领域的担忧。

此外，它减少了美联储再次降息的机会。但是，就业数据的表现也并不足以使美联储变得更加鹰派。对于股票市场，这是一个"恰到好处"的数字。足以确保经济持续增长，但不足以引起美联储鸽派立场的转变。

数据含意

225,000这个数字远高于市场预期的165,000人。除了证实经济轨迹，它还表明儘管长期处于扩张，劳动力市场仍然十分宽鬆。工资增长率为3.1％，平均工作小时数保持不变。在过去几年中，工资增长一直稳步高于通货膨胀，通货膨胀是促使消费、强劲的消费者信心指数以及经济对于外部冲击保有弹性的原因之一。

通常，当工资增长超过4％至5％时，会产生通膨压力。但是，这种周期已经出现了反转，使通货膨胀与就业之间的许多传统关係不一定成立。例如，大多数模型会表明失业率低于5％会导致劳动力短缺和工资上涨。失业率从12月的3.5％上升至3.6％，原因是劳动力上升，多了更多愿意工作的人，这是另一个好迹象，且表明劳动力市场的宽鬆程度超出了预期。

一些质疑

每个月就业数字都很不稳定，总是存在错误和修正的空间，根据一个数字而不是整体趋势对经济大胆假设是不明智的。

一些人将就业数字上升归因于一月份异常温暖的天气。此外，由于汽车产业疲软，製造业损失了12,000个工作岗位。建筑业的就业也可能因天气而增加，由于2020年进行的人口普查也导致就业人数上升。另一个问题是每週的工作时数没有增加，这表明生产力的成长持续落后并且没有创造高质量的工作。

股市反应

儘管就业数字上涨，但股票仍下跌。然而，在非农就业人数被公布之前，全球股市走低，因为此前已连续四天反弹回之前的高点。