毫无疑问，2022 年标志着本世纪的第三次熊市。然而，这一事件与 2000 年至 2002 年和 2007 年至 2009 年的熊市之间存在明显差异。

这是因为没有显著的熊市反弹，平均涨幅在 15% 到 30% 之间。他们经常平仓，将情绪从过度恐惧转变为贪婪，惩罚迟来的空头，并让部分市场参与者相信熊市已经结束。

事后看来，这些进展只会「重置」市场并为下一次走低创造舞台，尤其是在基本面仍然看跌的情况下。

因此，尽管 2022 年是一本教科书，但从大多数方面来看都是熊市，但缺乏有意义的逆势举措。但是，这可能正在改变。以下是熊市反弹可能迫在眉睫的三个原因：

长期国债寻找买盘

这是任何市场复苏的首要因素，并且可能是 2022 年上半年对投资者如此残酷的罪魁祸首。飙升的通胀和强硬的美联储导致多重压缩，不足以克服适度的盈利增长。

现在，只要长期利率随着衰退风险上升而继续下降，市盈率就会上涨。

极度看跌情绪

基金经理和投资者调查显示，股票的配置水平极低。这意味着逆势交易的条件已经成熟，特别是如果有任何好消息。

过度看跌情绪的另一个迹象是，预计经济衰退的投资者数量创历史新高。从历史上看，在这种极端情况下购买往往会在中长期内奏效。

通货膨胀持续滚动

只有那些有过以往市场周期经验的人才明白，通胀已经拐了过去。想象一辆汽车，高速行驶，然后司机猛踩剎车。有一个过渡时期，动力会推动汽车前进，可能会持续相当长的一段时间。

随着房市收紧，ISM 指数现在为负，大宗商品价格走低，通胀不可避免地会随之而来，这将为市场提供积极的顺风。