6月份的消费者价格指数显示物价上涨了9.1%，这是40年来最多的一次，高于分析师预期的8.8%。该报告还削弱了通胀已经达到顶峰的希望，并根据我们在经济的许多部分看到的情况，包括商品价格压力的一些缓解和许多地区的经济活动的放缓。

然而，这些组成部分的疲软被「更粘稠」的组成部分的力量所抵消。在许多方面，这是最坏的结果，因为它意味着美联储可能不得不更多更长时间地加息，以完全抑制通胀压力。

这反映在美联储基金期货市场上，该市场显示7月会议上加息75个基点的几率达到100%，而9月会议上加息75个基点的几率也在增加。有趣的是，2023 年第一季度降息的可能性也增加了。

同样值得注意的是，股市最初下跌超过1.5%，然而，这些损失的大部分在收盘时被缩减，市场收盘时下跌不到0.5%，甚至在午盘时还处于绿色状态。长期债券也因这一数字而反弹，表明市场继续关注这些数字，而更加关注前瞻性指标的恶化。

就不包括食品和能源价格的核心CPI而言，继续存在一些乐观情绪，因为它达到了5.9%，低于3月份6.5%的峰值。

这是一个乐观的来源，因为能源价格在过去的一个月里大大降低，此前该月的价格上涨了7.5%，与去年相比上涨了41.6%。汽油价格月上涨11.2%，年上涨59.8%。

住房方面的疲软还没有反映在住房部分，与去年相比，住房部分上涨了5.6%。租金与上月相比上涨了0.8%，这是30年来的最大值。

更高的通货膨胀和劳动力市场的放缓势头正在导致实际收入的损失，该月收入下降了1%，与去年相比下降了3.6%。

有一些乐观的理由，因为汽油价格在过去一个月里有意义地下降，商品指数降低了7.3%。运输成本也已回落到大流行前的水平，表明供应链持续改善。

现在，投资者的主要问题不是通货膨胀，而是在美联储专注于使经济下降时，经济会感受到多少损害。