Robinhood (HOOD  ) 的股价最初上涨了10%，因为有报告称SEC不会禁止为订单流付费，而订单流是Robinhood的主要收入。然而，在周四和周五的风险交易中，这些涨幅很快就消失了，而且在市场大跌中，人们对Robinhood的用户增长和参与度下降有更大的担忧。

根据彭博新闻社的报道，SEC预计不会禁止为订单流付款 (PFOF) ，这将损害Robinhood的整个商业模式。然而，PFOF仍有可能发生变化，可能会限制其盈利能力。

PFOF允许券商和做市商分享来自零售客户交易的利润。它使做市商能够深入了解零售交易者和投资者的订单簿，但它确实能够实现免佣金交易。然而，批评者认为，大型机构获得的订单流量使他们在市场上获得了不适当的优势，并导致了一个不太公平的竞争环境。

SEC一直对PFOF持批评态度，它质疑这是否损害了客户得到的执行价格。美国证券交易委员会在一份声明中说，它希望修改规则，以确保股票市场尽可能地公平、高效和有竞争力。除了PFOF之外，它还特别关注执行情况、订单质量的披露、最佳出价和报价、点数大小、交易所准入费和逐单竞争。

在一份声明中，Robinhood回应说，该公司对该报告并不感到惊讶，禁令将过于复杂的市场结构规则变化，只会损害现在首次参与股票市场的数百万美国人。

总的来说，Robinhood的股价今年以来下跌了47%。一个好消息是，在从2021年底的35美元以上大跌到2022年1月底的10美元以下后，股价基本持平。然而，该公司的前景已经恶化，用户增长持平，鉴于股票的熊市，特别是零售业的宠儿和加密货币的熊市，用户活动大为放缓，而这正是Robinhood爆炸性增长的动力。