为什么美国很多专业投资者主要操作是靠期权运作呢？

为什么说懂得把握期权交易就可以拥有高概率盈利和少资金运用等特色呢？

6月20日止盈出场的COF案例就可以说明这点。

背景和机会：

6月15日美联储仪息会议结果，决定维持利率不变。银行股受到直接影响开始大跌， 美国第一资本COF在连续一周多的下跌后，已经远离均线，展现出反弹机会，我们在6月16日的视频直播室内推荐看涨COF, 扑捉一个小反弹。

盈利概率和风险控制：

如果直接用正股看涨，具有相当风险，因为16日开仓时，价格为$63, 还远离$58的支撑位，另外受新闻影响完全有可能继续下跌。从概率角度计算，此仓位的盈利概率为50%，就是具有相同的可能上涨和下跌。

然而当我们采用期权策略时，风险程度完全不一样。我们卖出了7月到期的$60执行价的看跌期权，当时得到期权费$1.35，这使得我们的盈亏平衡点为$58.65, 正好在支撑位上，所以即使COF再次下跌，只要保持在支撑位上，我们依然可以盈利。从期权的数据分析，此仓位的盈利概率为70%，就是说，70%的机会COF在7月中到期前将保持在$60以上。

资金运用：

如果购买正股100股，此项交易需要资金为$6,300，然而当我们运用以上期权运作，卖出相当于100股的一个合约，我们只需要提供保证金$1200, 大大低过正股需要的资金投入。如果我们再结合期权组合的方法，甚至可以任意选择自己愿意投入的资金金额（当然小的资金投入有时候会减少回报的产生）。

回报率:

此仓位周一早上开盘时达到我们的止盈目标出场，出场时COF行情为$65。如果我们购买正股，我们可以得到的回报率将会是2/63=3.1%。在我们使用期权操作中，我们投入的为$1200, 当时得到期权费收入为$1.35, 周一回购时价格为$0.55, 收益为$0.80, 仓位回报为6.66%。

盈利模式：

购买股票的盈利模式比较简单，那就是低买高卖，只有COF股票价格上涨才可以赚钱。然而以上的期权的策略却是可以拥有全方位盈利模式，COF股票价格上涨，当然盈利，但是如果股票价格徘徊，卖出期权因为每天的时间消耗以及波动率的降低，一样可以盈利。如果COF下跌呢，拥有正股肯定亏损，但是对期权策略来说，只要COF不跌破$58.67, 依然可以盈利。

亏损的应对策略：

万一COF大幅下跌会出现什么状况？购买正股的选择将会面临$6300美金的资金压力，然后当运用期权策略，我们会有若干的选择。1. 直接以%58.65的价格购买正股，等于得到了另外7%的折扣建立正股的看涨仓位，2.将期权有效期延期到8月，由此得到额外的期权费收入，等待COF的行情发展。

有人说：买股票如投硬币，50%的概率输赢，而做期权犹如下棋，可以通过布局调整和计算得到自己预想设计的理想结果。COF的交易虽然回报率并不惊人，只是6.66%，但是此交易只是用到两个交易日，如果每个月能够把握几次类似交易，达到满意投资收益并不难。所以说不到长城非好汉，不做期权枉美股。