随着冠状病毒病例在全国范围内的减少，中国经济重新开放后，中国股市正在反弹。因此，中国大型股ETF (FXI  ) 在过去两周上涨了15%以上。有趣的是，中国股市在 5 月份创下了更高的低点，而大多数全球指数均创下了更低的低点。当然，这是在 2 年多以来表现不佳之后，FXI 比 2020 年 3 月的水平低了约 4%。

由于各种可预测和不可预测的原因，2022 年对于投资者和政策制定者来说是极具挑战性的一年。拖累经济的主要不确定因素之一是中国的封锁和对活动和流动性的限制，因为该国在为应对冠状病毒而进行的第一轮封锁两年多后，又出现了另一波冠状病毒。

最初，中国因其警惕和积极的反应而受到称赞，这只有在专制国家才有可能。这包括对任何病毒复发的迹象进行积极封锁，并对任何受感染的人进行强制隔离。事实证明，这在遏制局部爆发方面是有效的，但在使国家更具复原力方面却不那么有效。这种策略的一个缺点是，几乎没有证据表明可以提高「群体免疫力」，尤其是中国的疫苗到目前为止被证明是无效的。

这与西方国家的战略形成鲜明对比，后者侧重于为弱势人群接种疫苗。此外，通过感染和疫苗，已经达到了某种程度上的「群体免疫」，即使病毒到处爆发，现在也允许经济全面重新开放。

由于其「清零」政策，中国并没有接近群体免疫力，也没有优先考虑为弱势群体接种疫苗。因此，更多封锁的威胁持续存在，特别是由于中国政府很少改变其政策。这显然给金融市场带来了很大的压力，因为经济已经在应对房地产市场的放缓和对科技公司的打压。

然而，随着中国需求和经济活动的恢复，这确实有可能为全球市场提供一个健康的 「增长动力」。它还可以帮助缓解通货膨胀，因为其中一个组成部分是由于船舶积压导致的运输和集装箱运费的极端情况。此外，如果中国经济确实成功地重新开放，那么它会增加股价维持 5 月低点的可能性。