托尔兄弟 (TOL  ) 的股价在业绩公布后下跌了约 4%，尽管该公司的收入和利润都超过了预期。即使出现了这种跌势，托尔兄弟的股票在最近几个月仍然相当强劲，年初至今上涨了 58%，与标准普尔 500 指数 (SPY  ) 的年初至今涨幅 19% 相比毫不逊色。

股价在上周下跌 9% 以及大盘抛售之前创下历史新高。托尔兄弟的情况与许多其他房屋建筑商和周期性股票的情况类似，我们看到这些股票的倍数非常低。一种解释是市场预计收益将下降并已见顶。因此，对这些股票和托尔兄弟的牛市取决于盈利和指导方面超过预期的公司。

洞悉数据

在第四季度，托尔兄弟报告每股收益为 3.02 美元，比去年增长 97%，收入增长 20% 至 31 亿美元。分析师预期每股收益为 2.48 美元，营收为 29 亿美元。该公司总共交付了 3,341 套房屋，比去年增加了 14%。

托尔兄弟专注于豪华社区的单户住宅和公寓，并且是大流行期间郊区房地产需求增加的受益者。从那时起，它一直保持增长，但在劳动力短缺、木材价格飙升和其他供应链问题等问题上苦苦挣扎。

尽管存在这些挑战，利润率还是有所扩大，这表明买家正在吸收更高的价格。另一个积极因素是订单积压。

第一季度，该公司预计将交付 2,000 个单位，每户住宅的平均价格为 875,000 美元。对于下一财年，托尔兄弟预计收入增长 20%。

首席执行官小道格拉斯·耶利 (Douglas Yearley Jr.) 在电话会议上总结了积极的宏观条件，他在财报中说：「需求仍然非常强劲。房地产市场继续受益于稳固的基本面，包括有利的人口统计数据、十多年来新房生产不足所压抑的需求，低抵押贷款利率、紧张的转售市场以及美国人看待生活、工作和家庭的方式的永久性改变。」

该公司的远期市盈率为 6.4，不到标准普尔 500 指数的三分之一。总体而言，房屋建筑商有望继续引领市场走高。