上周，美联储主席鲍威尔因决定不再使用「暂时性」一词来描述通货膨胀，引起了一些人的关注和嘲讽。许多人认为这是承认他对通货膨胀的看法是错误的，但实际上，只是在说「暂时性」被误解了。

此外，美联储在抑制通货膨胀方面一直很积极，任何关注标题数字、利率或资产购买量的人都会错过。美联储的战略变化通过各种观点和方法显而易见。

首先，尽管最近市场波动，经济数据有些疲软，冠状病毒病例增加，以及omicron变种的出现，但政策没有转变，甚至没有承认情况可能发生变化。这包括许多地区的美联储理事甚至在讨论有可能加速缩表的必要性。

事实上，与公众的看法相反，可以说美联储在对抗通胀方面做得很出色。通货膨胀和就业之间总是存在某种权衡。直到最近，美联储一直优先考虑提高失业率。而且，这种复苏非常显着，许多经济数据已经高于大流行前的水平，例如失业率、消费者支出、房价、股市等。

大约从8月开始，美联储就转向了更加鹰派的立场。看到这一点的最佳方式是 2 年期美国国债从 0.15% 上涨至 0.6%。随着油价从高点下跌超过 20%，它已经对资产价格产生了重大影响。并希望供应链瓶颈将不断改善，创造另一股通货紧缩力量，以对抗租金或工资等本应保持通胀的领域。

还值得注意的是，美联储基金期货市场显示，2022年加息2次的可能性为90%，加息3次的可能性超过50%。因此，美联储正在收紧，而不是推迟复苏或扭转经济的积极发展。此外，它现在有空间通过暗示收紧或缩减步伐放缓来「刺激」，这可能会提振资产价格。