一项由麻省理工学院斯隆管理学院和道富银行分析师的共同研究表明,在未来六个月内,美国有高达70%的可能发生经济衰退。研究团队透过其设计的指标得出了这一结果,该指标包括四个市场因子-工业生产量、非农就业数据、股票市场报酬和殖利率曲线的斜率,以及称为"马氏距离"的测量值,该值最初用于分析人类头骨,但现在用于研究标准差,以确定当前市场状况与先前衰退的对比。
不明朗且多空互现的经济数据持续发布,住房市场则显示出强劲的增长,12月份的新房开工增长了16.9%。经季节调整后,开工数量为160.8万套住房,这是自2006年12月以来的最高水平,高于市场预期的137.5万套。 11月份的数字经调整后也提高。这是自2016年10月以来最大的月增加量,年同比增长超过40%。总体而言,2019年估计已建造了129万栋,比上一年增长3.2%。一般预测显示,今年房屋建筑将小幅增长2%。但是,12月的数据表明今年预测数字可能需要提高。

在许多方面,成长投资和价值投资是相反的。价值投资是关于将公司的内在价值与其市场价格进行比较。价值投资者倾向于涌向低倍数的公司或不受欢迎的行业。

商机

相比之下,成长投资与公司今天的价值无关,而与公司从现在起多年的价值相关。当然,这意味着要对经济、公司潜在市场的总规模以及公司的执行能力做出假设。他们有着更多的上升空间和更多的下降空间。通常,价值投资者因高倍数而对成长股排斥。但是,如果可以成功从成长股获利,那么它可以实现高倍数的报酬。

例如,Facebook (NASDAQ:FB) 以四位数的市销率和负的市盈率上市,因为它正在亏损。这是因为该公司将重点放在扩大用户群以及用户使用平台时间上,而不是在短线营利上。在某个时候,该公司将重点转向了获利,并且能够通过投放有针对性的广告来稳定增加每位用户营收。如今,其远期市盈率是25,这对于营收增长20%,毛利率达到80%的公司而言是合理的。

陷阱

因此,成长型投资者只要拥有可以成功执行的股票,便可以取得可观的报酬。但是,较高的倍数也意味着,如果一家公司无法执行,则存在更大的下行空间。这可能是由于管理层犯错,竞争对手进入市场并迫使利润率下降或经济状况变得糟糕。通常,一次或两次营利未达预期会导致成长型投资者逃离,导致该股被抛弃,价格不断下跌,直到对价值投资者有吸引力为止。

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