美联储是做什么的，它如何影响市场？

美联储在所谓的双重使命下运作，这意味着它有两个主要任务要完成：最大限度的永续就业 (失业率在4%左右) 和稳定物价 (通胀率在2%左右) 。美联储利用的 "常规 "货币政策工具有四种。1) 公开市场操作 (OMO) ，2) 准备金要求率 3) 贴现窗口/利率和4) 准备金利息。我们在这里只讨论常规方法，但如果有兴趣的话，有一些 "非常规 "方法可以研究一下：1) 公告操作，2) 前瞻指引，3) 量化宽松。

当经济放缓时，美联储会降低利率，以刺激消费者支出和企业投资，使经济重新活跃。另一方面，当经济处于过热的边缘时，美联储会提高利率，以减缓支出和投资。之所以这样做，是因为高利率意味着消费者的消费成本很高，也就是机会成本很高--消费者反而可以把这笔钱放在储蓄账户里，赚取不错的利息。对于企业来说，高利率意味着借钱扩大生产的成本很高。消费者支出和企业投资规模会影响美国GDP，GDP被广泛用于估计经济规模和成长率。目前，利率接近0%，因为美联储希望在疫情下经济开始收缩后，扩大经济规模。

那么美联储究竟是如何实现这一目标的呢？

美联储是通过影响所谓的联邦基金利率 (F.F.R.) 来实现的。F.F.R.是银行之间隔夜拆款 (短期贷款) 的利率，银行有必须满足的资本要求，他们需要确保有足够的准备金来满足这个要求。银行通过向消费者收取他们从银行贷款的利息来赚钱。当银行的借贷成本 (F.F.R.) 较低时，银行向消费者收取的利息也较低。如上所述，当借贷成本下降时，消费者支出和企业投资就会蓬勃发展，经济就会加速发展。

美联储有一个目标F.F.R.，它可以在公开市场委员会会议上每六周调整一次。委员会每六周召开一次会议，以便根据经济和市场的情况来制定/调整其货币政策。然而，美联储并不直接调整F.F.R.，而是通过所谓的传导机制 (这简单地解释了美联储的行动是如何通过经济一直传导到个人消费者和投资者的) ，通过间接的方式改变它。美联储通过公开市场操作来调整F.F.R.，我们上面提到过这是一种常规的货币政策工具。美联储购买/出售国库券，这就减少/增加了经济中的货币供应量。

下面是一个扩张性货币政策的例子：美联储目前正在做的事情。当美联储购买国库券时 (称为 "公开市场买出") ，这减少了债券市场上的债券供给，推动了上述债券的价格上升 (因为有更少债券可供购买) 。债券价格和殖利率是成反比的，因此因为价格上涨，殖利率就会下降。当殖利率下降时，F.F.R.也会下降，因为它是银行的借贷成本。这也推动了储蓄利率的下降，因为所有的利率一般都是朝同一个方向移动的。消费者会增加消费，因为他们把钱放在储蓄账户里能赚到的利息太低了 (机会成本低) ，企业会进行投资，因为经营成本降低了 (借贷成本更低) 。这一切都使G.D.P.上升。

为了让F.F.R.达到理想的范围，美联储还必须设定一个利率 "下限 "和 "上限"，低于/高于这个范围，F.F.R.就不会变动，这将有助于确保它朝着理想的方向发展。最低利率 "称为超额准备金利息"。这是银行从中央银行 (美联储) 那里赚取的利息，当他们把一些钱放在金库里，而不是把钱全部贷出去。之所以说是下限，是因为如果一家银行想赚钱，而它的选择是：要么以F.F.R.借给另一家银行，通过这种方式获得利息；要么把超额准备金放在金库里而不是借出去，而这能从美联储那里获得利息。如果F.F.R.低于超额准备金的利息，那么跟另一家银行贷款是没有意义的，因为借钱总是有风险的，因此，银行只需把钱放在金库里，便能用这种方式赚取利息 (这种选择没有风险) 。

"上限 "利率就是贴现率。这是银行直接向美联储借款时支付的利息。这是因为银行之间的收费不能超过美联储的收费标准 (记住，银行之间的收费标准是美联储的目标) ，因为这样银行就会直接向美联储贷款。然而，银行希望通过向另一家银行贷款来赚取利息，所以将利率降低到贴现率以下，让另一家银行向他们借款，这对他们是有利的。

简单来说，这些就是美联储最近几个月来为防止经济衰退、让经济重新运转而采取的措施。