雪佛龙(CVX  )以总价130亿美元收购诺贝尔能源(NBL  )，其中50亿美元为现金，其余为债务转移。许多人认为，这是能源领域整合的开始，因为大公司将收购具有吸引力资产的小公司。

石油的熊市已经摧毁了许多石油钻井商，他们的项目在今天的价格下是不可行的。相反，石油的牛市导致了许多小公司的产生，这些小公司的资本不足以生存，除非油价奇迹般地走高，然后维持在这个价格。但从短期来看，这似乎不太可能，因为石油需求依然低迷，而价格上涨是由于供应被削减。最近新冠病毒在提前重新开放的州爆发，也拉长了石油需求恢复到正常水平的时间线。

这显然是石油的萧条周期，萧条周期的一个结果就是大公司变强，小公司被清算。诺贝尔给雪佛龙提供了高质量、已探明的储量，当油价恢复时，雪佛龙就可以利用这些储量。诺贝尔在中东和二叠纪盆地拥有资产。雪佛龙认为，按税前计算，这笔交易将为合并后的实体每年节省3亿美元的运营成本，并使石油储备增加18%。

这笔交易对诺贝尔的估值比其目前的市场价格溢价12%，仍有待股东和监管机构的批准。交易公布后，雪佛龙的股价也走高。去年，雪佛龙曾试图收购阿纳达科石油公司，但被西方石油公司(OXY  )出价超过。

这对雪佛龙来说已经是幸运的，因为它的出价是500亿美元。现在，西方石油的整个市值是150亿美元，该公司正在努力出售阿纳达科的资产，以避免破产或稀释。如果雪佛龙买下了阿纳达科，他们不可能买下诺贝尔能源公司。

行业影响

这笔交易引起了市场上与诺贝尔规模相近的能源生产商上涨，比如Occidental、Apache(APA  )、Devon(DVN  )和EOG(EOG  )。然而，这些收益有一部分后来便吐回。

能源板块很有意思，因为似乎有强有力的证据表明，由于过去几年缺乏新的勘探投资，以及页岩产量的减少，未来几年的产量将会很低。但是，人们更坚信，只要新冠病毒在我们身边，需求就会因为旅行需求的减少而受阻。

这对价钱形成短期负面压力。鉴于很多能源公司都负债累累，这就造成了一个令人困惑的局面。鉴于长期的基本面，现在似乎是投资该领域的好时机，但要避开那些规模较小、实力较弱的公司，因为这些公司在接下来的，几个月内将难以生存。